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地暖怎么变热

试错交易:1月25日市场观察

????第一象限(杠杆象限)——商品呈现十字星走势成交量维持低位徘徊

????  各板块价差收窄,区间内缩量震荡。今日商品指数上涨0.07%,工业品上涨0.01%,农产品下跌0.18%。其中,煤炭板块下跌0.46%,贵金属板块下跌0.22%,有色板块下跌0.04%,软商板块上涨0.04%,化工板块上涨0.07%,饲料板块上涨0.12%,谷物板块上涨0.14%,油脂板块上涨0.19%,建材板块上涨0.47%。

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????下载APP 阅读本文更深度报道  央行本周连续四日未进行公开市场逆回购操作,但开展了2019年一季度定向中期借贷便利(TMLF)操作,释放资金约2575亿元,且操作利率比中期借贷便利利率优惠15个基点,从全面降准到定向降息,这一系列举措使得目前市场的流动性保持合理充裕水平。

xia zai APP yue du ben wen geng shen du bao dao   yang hang ben zhou lian xu si ri wei jin xing gong kai shi chang ni hui gou cao zuo, dan kai zhan le 2019 nian yi ji du ding xiang zhong qi jie dai bian li TMLF cao zuo, shi fang zi jin yue 2575 yi yuan, qie cao zuo li lv bi zhong qi jie dai bian li li lv you hui 15 ge ji dian, cong quan mian jiang zhun dao ding xiang jiang xi, zhe yi xi lie ju cuo shi de mu qian shi chang de liu dong xing bao chi he li chong yu shui ping.

????  今日商品呈现窄幅波动,各板块的涨跌幅价差均未超过1%,市场略显疲态。临近春节假期,节日氛围渐浓,使得投资者的活跃度越来越低,可操作的空间也在减小。值得一提的是,近期煤矿事故频发,安全生产形势严峻,部分煤矿提前放假,整体产量较低,而下游焦化厂的开工率仍维持高位,对于焦煤的需求旺盛,短期供应偏紧支撑煤炭价格。煤炭能否带动黑色系再次走强,这是当前可关注的一个要点。

????  商品震荡,资金回流,成交维持弱势。今日文华商品指数收阴0.07%。商品延续昨日震荡走势。市场共流入14.7亿,总沉淀更新至988.17亿。时隔一周,再次临近千亿关口。日内黑色、农产品板块分别流入13.74亿和2.6亿,流入比例分别为4.63%和1.23%。化工、次主力板块分别流出0.27亿和1.37亿,流出比例分别为0.16%和0.46%。各板块沉淀短期调整,回升速度放缓。成交量方面,今日总成交2105.51万手。黑色、化工板块分别回升21.16%和6.9%。农产品、次主力板块分别回落3.82%和7.49%。日内成交量维持弱势。整体来看,短期行情连续震荡;市场资金流入未能掀起波澜,且成交重回弱势。建议投资者降低交易频率,多锁定日内利润,谨慎隔夜。

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????  马来西亚棕榈油出口增加,油脂延续反弹模式。近期油脂迎来了反弹行情,归功于马来西亚棕榈出口利好。2019年1月船期毛棕榈油的卖盘报价为2,070令吉/吨,比一周前上涨10令吉,南马来西亚交货价格。ITS数据显示:2019年1月1-15日期间马来西亚棕榈油出口量为615,565吨,比12月份同期的525,939吨增加17.0%。其原因一个是国内棕榈油进口增加,国内棕榈油港口库存截至上周五为53.48万吨,较上一周的51.62万吨略有增加,在春节是国内油脂消费的高峰时段,进口增加为棕榈油价格提供支撑;另外,印度关税下调,导致印度油脂需求回暖,进口增加,为近期棕榈油价格上涨提供动力。第二个功臣当属原油。原油迎来近一个月的反弹行情,为油脂上涨奠定基础。中美贸易磋商预期向好,提振全球市场经济,美联储暂停加息也给市场带来一定的活力。其次,OPEC的减产也给市场带来利好。2018年12月份欧佩克石油产量环比减少59万桶/日,至3239万桶/日,创去年7月份以来最低水平。沙特仍在为稳定油价继续努力。原油市场带来一定的利好,给油脂提供一定的支撑。纵观全球,马来西亚棕榈油库存仍在历史的高位,反弹压力仍然较大,做多的同时也要注意上方的空间,注意止盈,保护利润。

????  第二象限(交换象限)——外资进入涨势依旧价值投资初现热情

????  今日沪深两市小幅收涨,三大股指亦收阳。沪指收盘涨0.41%,收报2584.65点;深证成指收涨0.66%报7573.52点;中小板收涨0.67%报4920.11点;创业板收涨1.12%报1265.16点。市场成交下降,沪深合计成交3.5亿手,交易金额3005.9亿元。主力净流出18.0758亿元,通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入27.55亿元。行业板涨跌参半,半导体、电脑设备、证券领涨,旅游、化纤领跌。

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????  央行昨日发布公告称,开展了2019年一季度定向中期借贷便利(TMLF)操作。操作对象为符合相关条件并提出申请的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行。操作金额根据有关金融机构2018年四季度小微企业和民营企业贷款增量并结合其需求确定为2575亿元。操作期限为一年,到期可根据金融机构需求续做两次,实际使用期限可达到3年。操作利率为3.15%,比中期借贷便利(MLF)利率优惠15个基点。  TMLF也被外界称作“特麻辣粉”,央行在2018年12月19日就宣布创设TMLF,这一工具被看作是定向支持小微、民企贷款的结构性货币政策工具,因此利率水平也较MLF低,符合当前缓解小微、民企融资难、融资贵的政策导向。

????  不过,央行在1月底落地TMLF也有着另一层考虑——呵护春节前资金面。上周,央行就开启了春节前资金投放季,单周通过公开市场操作、全面降准第一轮落地等共净投放流动性达1.7万亿。本周,除了TMLF外,还会继续通过开展公开市场逆回购操作投放流动性,此外,本周五(1月25日)也将是今年首次降准的第二轮落地,降低存款准备金率0.5个百分点,预计会释放7000亿~8000亿资金。

????  回到盘面,观点依旧是“涨势未破”,指数K线探明底部支撑后小幅拉升,分时图上则表现的稍显强势,快速拉升后消化空头力量,主力资金流出幅度减少。两市共43只个股涨停,6只跌停,整体价差表现强势,北上资金净流入加强,机构倒手依然是主流,A股逐渐显示出长线投资的价值,可以继续关注。

????  第三象限(资源象限)——股权市场增速趋稳科创板设立对创投意义重大

????  截至18年11月,中基协已备案私募基金规模12.79万亿,较上月增长0.16%,增长依旧来自私募股权投资基金与创业投资基金。从上图中看,私募股权投资基金和创业投资基金规模与占比自2月以来逐步提高,而证券投资基金规模则在逐步下滑。

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????  18年对于创投行业来说是坎坷的一年。从上半年的资管新规到去杠杆再到中美贸易战,市场中资金断流,整体经济大环境低迷,使得行业寒冬骤临。下半年开始,国家政策方向出现了调整。二、三季度中央政治局会议明确财政政策与货币政策,同时加强资本市场作用。习主席亲自出马稳定民营企业发展;科创板也在快速通道中逐渐临近。根据我们全域资产模型,随着经济的轮动,创投行业在当前环境下扮演着举足轻重的作用。由于募资困难,各大投资机构更侧重防守,但这并不意味着不出手。从长期来看,创投行业依旧充满上升动力。

????  昨日中央深改委审议通过设立上交所科创板并试点注册制总体实施方案,首批科创板公司预计将在二季度推出。回顾科创板历史,从18年11月习主席在进博会上提出在上交所设立科创板,到证监会、上交所相继围绕科创板事项召开多次会议,最终仅历时2个月科创板便通过设立。在之前的文章中,我们也针对科创板相关信息做出过评价,科创板的意义不仅限于为A股的改革起到了示范作用,同时也为创投机构投资的科技型企业提供新的退出途径,鼓励投资者扶持高新技术企业,促进该类企业发展。首批登陆科创板的企业预计在二季度亮相,更多投资者在等待市场后续反应,科创板的正确引导比设立更加重要。

????  第四象限(信用象限)——开发投资增速持续下降高层释放楼市重磅信号

????  2018年1-12月份,全国房地产开发投资120264亿元,同比增长9.5%,增速比1-11月份回落0.2个百分点。其中,住宅投资85192亿元,占房地产开发投资的比重为70.8%,住宅投资增速回落0.2个百分点。销售方面,商品房销售面积171654万平方米,同比增长1.3%,增速比1-11月份回落0.1个百分点;商品房销售额149973亿元,增长12.2%,增速提高0.1个百分点。库存方面,2018年末商品房待售面积52414万平方米,比11月末减少214万平方米,比上年末减少6510万平方米。

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????  从最新的二手房价数据来看,全国过半城市房价继续着2018年尾的回调势头,在全国性的调控方针并未出现明显松动的大环境下,各线城市的房地产市场依然寒意浓烈。观察近期的房价数据可以发现,全国二手房价格总体跌幅近期持续收窄,下跌城市数量也在减少,但同时二三四线城市房价跌幅多次向一线城市靠拢,大有“追赶”一线跌势的意思,这晚来的下跌其实不难解释,一来这是周期轮动的结果,涨的时候一线城市率先启动,然后二三四线城市依次跟进,跌的时候自然也有先后秩序;另一方面,调控政策也有松紧先后,一线城市最早的调控始于2016年的“930新政”,至今各项短期的限制措施仍牢牢的压在北上深等地区的楼市之上,最严厉的调控政策“巩固”了一线城市在本轮房价回调中的领跌地位,而三四线城市则是在2018年下半年才陆续出台部分调控政策,调控对这些地区房价的影响也才逐步开始显露。

????  近日,在省部级主要领导相关会议上,房地产市场被确认为需防范化解重大风险的经济领域之一,且“要稳妥实施房地产市场平稳健康发展长效机制方案”被明确提出,这是自去年底连续两次政治局会议对楼市“只字未提”之后,中央重新对房地产市场发展进行定调。值得注意的是,以往提及防范楼市重大风险多出现在房价高涨之时,而现在楼市已明显转跌,房地产市场历经两年多调控正值寒冬,此时强调的需要防范化解的风险,应该是房价大跌的风险,但矛盾的是同时又要推进长效机制的建立,长效机制对于楼市来说无疑是利空的,那么怎样才能“稳妥实施”长效机制方案呢,笔者认为只能是在同期逐步放开现行调控政策,以对冲楼市下行的风险。所以未来我们或将会看到在长效机制方案落地的同时,短期的调控措施陆续退出,才能保障房地产市场的稳定发展。

????  外汇板块——美元下滑 因全球经济不振和贸易战疑虑

????  受全球经济增长与贸易战疑虑压制,美元下滑;日圆兑美元小升至109.54日圆,上交易日下跌0.2%。

????  1月24日,美元兑主要货币周四下滑,因围绕全球经济增长、美国政府关门和中美贸易谈判的担忧压制美元走势。澳元兑美元涨0.2%报0.7156,受到强劲就业数据的支撑,新西兰元兑美元涨0.1%报0.6793。美国政府部分关门已进入第34天,打击投资者信心。美国参议院共和党领袖麦康奈尔称,他计划周四举行投票,对民主党有关为政府拨款三周的提议进行表决。全球经济增长放缓担忧打压投资者风险胃纳。周一,国际货币基金组织(IMF)下调今明两年全球经济成长预估,因欧洲和一些新兴市场经济疲软,且IMF表示,贸易紧张局势未能得到解决,可能会进一步损害正在放缓的全球经济。日本央行周三下调通胀预估,但维持大规模刺激计划不变。央行总裁黑田东彦警告称,贸易保护主义和全球需求走软给经济带来的风险升级。美元指数小跌至96.10。欧元小幅走高至1.1383美元。过去两周欧元跌1.6%左右,因交易员预计欧洲央行将保持鸽派立场,在更长时间内维持宽松货币政策。但德国和法国的通胀率较低且经济活动弱于预期,可能促使欧洲央行总裁德拉基暗示经济放缓或将持续更长时间。

????  市场并不看好今年美元的前景。美联储2019年将维持利率不变,因其面临国内和全球的增长风险。欧元将受到密切关注,投资者等待欧洲央行周四晚些时候的货币政策决定,该央行几乎肯定会维持政策不变。今日人民币兑美元中间价为6.7802元,下调167.00点,降幅创2019年1月14日以来最大,上一交易日中间价为6.7969元。

????  《试错交易市场观察》的研究分析均源于独家全域资产管理模型。

????  策略交易部主要负责全域资产管理模型及策略研发,并提供期货经纪、投资咨询、交易培训、付费研报等业务。团队成员主要由金融、经济、数学、计算机等专业博士、硕士、学士构成,博士、硕士比例超过60%,年轻活力、专业化、高素质、是团队标志。连续多年被评为公司优秀部门,是中粮期货发展最快的部门之一。

????  试错交易自2012年推向市场以来,广受好评,具有较高的知名度和影响力,已成为行业知名品牌。联合多方共同推出的SCJY《职业交易能力训练》课程,以交易实战为目的,提供了从入门到资深专家的不同阶段课程,致力于交易能力的培养与训练,已帮助众多客户改善交易状况,走上职业交易道路,从人员规模上已成为期货行业第一培训品牌。利用人工智能技术研发的K线聚类模型和行情结构的图像识别模型在期货行业中处于领先地位,引领该领域的研究潮流。

????  GAM俱乐部简介GAM(Global

????AssetManagement)俱乐部依托中粮资本旗下期货、信托、寿险、银行、产业基金等金融大平台优势,为投资机构、投资人搭建交流渠道,得到多家金融机构及知名高校的大力支持与参与,碰撞智慧的火花,促进金融新资本、新技术、新产品、新模式。GAM俱乐部汇聚期货、期权、股票、股权、房地产、外汇、债券、黄金等行业专家,共同研讨行业投资机会和全球市场的资产配置趋势,推演算法、模型,改善资产配置的效率,降低资产管理风险。

????  风险揭示:

????  1.中粮期货策略交易部投资咨询证号:张耀文 Z0013564;王君 Z0013698;彭述思Z0013758。

????  2.本策略观点系研究员依据掌握的资料做出,因条件所限实际结果可能有很大不同。请投资者务必独立进行交易决策。公司不对交易结果做任何保证。

????  3.市场具有不确定性,过往策略观点的吻合并不保证当前策略观点的正确。公司及其他研究员可能发表与本策略观点不同的意见。

????  4.在法律范围内,公司或关联机构可能会就涉及的品种进行交易,或可能为其他公司交易提供服务。

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???? (责任编辑:吴晓琳 HF106)

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发布时间:01:28:25


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